{"id":1827,"date":"2025-10-20T07:02:47","date_gmt":"2025-10-20T07:02:47","guid":{"rendered":"https:\/\/wizio.fr\/blog\/?p=1827"},"modified":"2025-12-04T09:13:42","modified_gmt":"2025-12-04T09:13:42","slug":"ca-boj-sur-les-etf-japonais","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/wizio.fr\/blog\/ca-boj-sur-les-etf-japonais\/","title":{"rendered":"Ca BoJ sur les ETF japonais"},"content":{"rendered":"\r\n

La Banque du Japon (BoJ) amorce un virage historique : apr\u00e8s avoir accumul\u00e9 pour 37,2 trillions de yens d\u2019ETF \u00e0 la valeur d\u2019achat (book value), soit un peu plus de 250 milliards de dollars, la BoJ a annonc\u00e9 le 19 septembre dernier entamer une politique de d\u00e9sengagement de ces derniers :<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

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Les achats d\u2019ETF, un programme d\u00e9but\u00e9 d\u00e8s 2010<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

La Banque du Japon a commenc\u00e9 ses achats d\u2019ETF en octobre 2010, dans le cadre de son premier programme d\u2019assouplissement quantitatif et qualitatif (QE), le \u00ab Asset Purchase Program \u00bb. Ce sont au d\u00e9part des montants limit\u00e9s d\u2019achats d\u2019ETF et de REITs (Real Estate Investment Trust) pour soutenir la liquidit\u00e9 et la confiance.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

En 2013, sous l\u2019\u00e8re de Haruhiko Kuroda et la politique dite \u00ab Abenomics \u00bb, le programme a \u00e9t\u00e9 fortement amplifi\u00e9 avec le \u00ab Quantitative and Qualitative Monetary Easing (QQE) \u00bb, faisant des ETF un outil central de relance. Enfin, en 2016, la BoJ a doubl\u00e9 son rythme annuel d\u2019achats d\u2019ETF, passant de 3,3 trillions de yens \u00e0 6 trillions, accentuant son r\u00f4le de stabilisateur implicite du march\u00e9 actions japonais.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Qui c\u2019est le plus gros ? C\u2019est la BoJ !<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

Leur valeur marchande actuelle d\u00e9passe les 75 trillions de yens, soit environ 508 milliards de dollars. Par ce montage, la BoJ d\u00e9tient environ 7% du march\u00e9 boursier japonais via ces ETF, ce qui en fait l\u2019un des plus gros investisseurs individuels dans les actions japonaises.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Le 19 septembre 2025, la BoJ a annonc\u00e9 qu\u2019elle commencerait \u00e0 vendre ces avoirs, mais \u00e0 un rythme tr\u00e8s \u00e9tal\u00e9 : environ 330 milliards de yens par an \u00e0 la valeur d\u2019achat, ce qui repr\u00e9senterait environ 620 milliards de yens par an \u00e0 la valeur de march\u00e9 (\u2248 4,2 milliards de dollars) d\u2019aujourd\u2019hui.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Faut il \u00eatre inquiet pour le march\u00e9 japonais ?<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

\u00c0 ce rythme, il faudrait plus de 100 ans pour liquider l\u2019ensemble du portefeuille\u2026 Ce geste marque une \u00e9tape majeure vers la normalisation de la politique mon\u00e9taire, mais t\u00e9moigne aussi de la prudence avec un passage \u00e0 l\u2019acte dos\u00e9 pour \u00e9viter des perturbations sur les march\u00e9s.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

L\u2019annonce de la Banque du Japon de commencer \u00e0 r\u00e9duire son immense portefeuille d\u2019ETF ouvre plusieurs perspectives pour le march\u00e9 actions japonais :<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

\u00b7 Sc\u00e9nario prudent : si la BoJ respecte son rythme tr\u00e8s \u00e9tal\u00e9 de ventes et soigne sa communication, l\u2019impact restera mod\u00e9r\u00e9. Les indices pourraient dig\u00e9rer progressivement cette normalisation, avec des corrections limit\u00e9es et contenues dans le temps ;<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

\u00b7 Sc\u00e9nario plus agressif : en cas d\u2019acc\u00e9l\u00e9ration des cessions ou de durcissement mon\u00e9taire plus rapide que pr\u00e9vu, le march\u00e9 serait confront\u00e9 \u00e0 davantage de volatilit\u00e9. Les valeurs domestiques et les titres peu liquides seraient les plus vuln\u00e9rables ;<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

\u00b7 Sc\u00e9nario externe d\u00e9favorable : si le d\u00e9sengagement de la BoJ se combine \u00e0 un choc mondial (ralentissement am\u00e9ricain, crise en Chine, tensions g\u00e9opolitiques), l\u2019effet amplificateur pourrait provoquer une sortie massive de capitaux et une correction marqu\u00e9e du march\u00e9 japonais.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Pour le moment, nous estimons que nous sommes plut\u00f4t dans le premier sc\u00e9nario.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

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Dirig\u00e9e par Ludovic Fechner (fondateur en 2007) et G\u00e9rald Grant qui ont chacun plus de 25 ans d\u2019exp\u00e9rience en multigestion, FUNDESYS conseille aujourd\u2019hui 2 milliards d\u2019euros d\u2019actifs pour le compte de plus de 100 professionnels de l\u2019investissement dans des Cabinets de Gestion de Patrimoine et des Soci\u00e9t\u00e9s de Gestion, aussi bien des boutiques que de tr\u00e8s grandes.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

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